钢价持续回暖之时，上游焦炭市场近期价格涨势明显，第四轮调涨已经落地。
8月10日，国内期货市场焦炭主力合约收于2210.5元/吨，较6月初1866元/吨的低位已调涨近20%，现货市场7月份涨幅也超过10%。
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伴随价格走强，近期煤钢焦产业链的盈利情况也整体好转。行业分析人士认为，随着“金九银十”临近，焦钢市场价格或仍存一定上行空间。
焦炭实现四度调涨
今年上半年，国内焦炭市场延续了2022年的弱势行情，价格在年初下调100元/吨后，二季度随着钢材价格走弱和煤价先行下移，进入快速下跌阶段。Mysteel焦炭价格指数显示，2023年6月底，焦炭指数为1888.1元/吨，同比下跌41.23%。
不过市场跌势从7月开始出现反转。据Mysteel数据，上周焦炭价格再度上涨100-110元/吨，已实现第四轮价格连续上调。
“7月以来，焦炭价格结束了自4月开始的持续下跌，开始逐渐回暖。”卓创资讯分析师高恒宇称，2023年二季度后，由于终端消费未及预期，煤焦钢产业链价格均进入下行区间，焦炭价格开启了下跌通道。焦炭价格自4月开始下跌，至6月，山东市场的焦炭价格从2640元/吨跌至1890元/吨，下跌750元/吨，跌幅28.4%。不过进入7月之后，在原料价格持续上涨以及下游钢厂需求逐步好转的驱动下，焦炭价格连续上涨，至7月底已经涨至2090元/吨，上涨200元/吨，涨幅近10.5%。
兰格钢铁网监测数据也显示，截至7月底，唐山地区二级冶金焦价格为2000元/吨，较上月底上涨200元/吨。从均值来看，7月份唐山地区二级冶金焦均价为1869元/吨，较上月上涨69元/吨，涨幅3.8%。
“从供需平衡视角看，上半年焦炭产消比呈现震荡下跌的趋势，焦炭市场从供过于求的状态转换为供不应求的状态使焦炭价格由跌转涨。”高恒宇分析，上半年焦炭产量同比增加，而下游钢企的高炉开工同比减少，焦炭市场呈现供求松平衡的状态，价格持续下跌。焦炭毛利自4月份开始下跌，5月份跌至负值，部分焦炭企业为避免亏损采取减产、限产、设备检修等方式降低产量，同时，焦炭的库存自4月份也开始逐月减少。自7月开始，发改委等多部门出台的促消费政策增强了钢铁企业的生产意愿，对焦炭的需求提高，供求关系发生转换，由供求松平衡转台转变为紧平衡状态。
价格回暖钢焦企均现盈利
2022年下半年在焦价大幅下跌后，煤价相对平稳，成本仍处高位，导致焦企严重亏损。
“进入2023年一季度，Mysteel调研的全国平均焦企盈利，多数时间段依旧处在亏损线以下。不过今年上半年焦炭价格虽然大幅下跌，但利润却相对好转。”上海钢联分析师杨昊称，
3月中旬过后，焦企炼焦成本迅速下跌，焦企利润此时开始修复。以成本变化为例，1月初Mysteel调研全国焦企平均吨焦配煤成本2802元/吨，三月中旬调研焦企平均吨焦成本2649元/吨，6月底调研焦企平均吨焦成本1853元/吨，焦企炼焦成本下跌超千元，而焦价的下降幅度明显不如焦价的降幅。上半年全年Mysteel调研的焦企吨焦盈利约7元/吨，而一季度焦企吨焦平均盈利在-21元/吨左右，二季度焦企吨焦平均盈利在30元/吨左右，焦企利润得到动态修复。
上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况显示，全国平均吨焦盈利51元/吨；山西准一级焦平均盈利39元/吨，山东准一级焦平均盈利83元/吨，内蒙二级焦平均盈利58元/吨，河北准一级焦平均盈利63元/吨。
“7月份在稳增长政策不断出台落地的刺激下，市场信心明显提振，带动钢材价格重心继续上移，钢材价格和原料价格的匹配度良好，使得钢企仍能保持相对较好的盈利。”兰格钢铁研究中心王国清分析，从月度整体来看，监测的七大品种月均毛利中，各品种均保持盈利状态，盈利幅度在46-272元/吨之间，但与6月份相比，品种盈利趋势有所差异，其中，钢坯、带钢、热轧卷板、冷轧卷板等品种毛利有所改善，改善幅度在34-66元/吨之间；而高线、三级螺纹钢、中厚板等品种毛利有所收缩，收缩幅度在3-26元/吨之间。
涨势或有望延续
四轮价格调涨后，焦炭市场是否还能延续升势？
高恒宇分析，进入八月之后，焦炭价格延续涨势，但是原料焦煤上方空间有限以及钢厂的库存逐步补充后，8月行情或由涨转稳。后续“金九银十”这一传统消费旺季的来临，会让钢铁下游行业的需求有所提高，加强钢铁企业生产意愿，提高对焦炭的需求。同时，焦化利润的修复将使得焦企开工意向提高，供应预期亦有增加，焦炭或延续紧平衡的状态。因此，9-10月焦炭价格或仍有一定上行空间。
“四季度考虑金九银十、钢厂减产成材库存低位、叠加终端冬储补库等影响，焦炭仍有小幅反弹预期，但受成本支撑偏弱和下游需求弱势难改等影响，整体反弹高度相对有限。”杨昊认为，预计2023年焦炭产能保持下降，但产能整体过剩现状不会改变，焦化在有利润情况下供需仍将趋向宽松，供需平衡矛盾仍主要集中在上游煤矿和下游成材，整体焦化行业利润将保持低位。焦炭价格下半年仍有价格重心下移风险，但下行空间有限。预计下半年焦炭价格窄幅震荡为主，价格震荡区间为300元/吨左右。
焦炭价格维持强势的背景下，市场对钢价走势也偏乐观。
王国清分析，8月份立秋节气过后，天气对于项目施工的影响将逐步有所缓解，建筑钢材需求将有一定恢复，制造业用钢需求仍有望平稳释放。国内钢市将呈现“经济整体回升向好、政策密集出台实施、市场信心明显提振，淡季效应逐步放缓”的格局。在稳增长政策落地推力、备货需求展开及终端需求淡旺季转换的过程中，8月份国内钢材市场将呈现震荡反弹的行情。预计8月份钢企盈利或呈现阶段性收缩态势，但部分品种盈利仍相对乐观。
（文章来源：证券时报·e公司）
